中原期貨:橡膠價格低位反彈 關(guān)注反套機會
宏觀方面,5月份,全球疫情持續(xù)蔓延,歐美地區(qū)計劃重啟經(jīng)濟,但完全恢復(fù)尚需時日。國內(nèi)兩會閉幕,未設(shè)全年經(jīng)濟增速目標(biāo),當(dāng)前重點工作為“六穩(wěn)”和“六保”。供需方面,受疫情影響,東南亞及國內(nèi)產(chǎn)區(qū)恢復(fù)緩慢,受天氣影響,產(chǎn)量或有所下滑。國內(nèi)橡膠4月份進口保持增長,青島保稅區(qū)橡膠庫存處于歷史高位,庫存壓力較大,但交易所滬膠倉單處于相對低位。需求端,國內(nèi)輪胎開工逐漸恢復(fù),但受海外疫情拖累,輪胎出口下滑嚴(yán)重;重卡銷量實現(xiàn)V型反彈,看好后市基建、物流拉動;國家各部門密集出臺政策刺激汽車消費,汽車銷售有所回暖。目前,橡膠價格處于歷史低位水平,價格能否迎來大幅上漲取決于下游需求的恢復(fù),甚至是超預(yù)期的發(fā)展,繼續(xù)重點關(guān)注海內(nèi)外疫情的發(fā)展情況。
策略建議
滬膠主力合約2009繼續(xù)關(guān)注10000元/噸整數(shù)關(guān)口位置的得失,建議逢低做多思路對待,或者買入虛一檔至虛五檔的看漲期權(quán),保守者建議賣出虛一檔至虛五檔的看跌期權(quán)。
滬膠9-1價差關(guān)注反套機會。
1、市場行情回顧
5月份,滬膠主力2009合約低位反彈,但幅度有限,重回10000元/噸一線上方;20號膠主力2007合約同樣低位小幅反彈;外盤日膠主力和新加坡20號膠主力同樣低位振蕩運行;橡膠現(xiàn)貨價格小幅走強,上海地區(qū)云南全乳膠月底仍未能站上10000元/噸一線,青島保稅區(qū)泰國產(chǎn)20號標(biāo)膠價格連續(xù)第二個月上漲。